Cat va mai creste francul?
Concret, elvetienii au renuntat la euro. Ce a spus Banca Nationala a Elvetiei prin aceasta miscare? Renuntam la euro, au Grecia, au datorii, nu au revenire economica, nu mai sunt sperante. Ne vedem de ale noastre! Este greu de inteles acum cat de mare importanta are aceasta noua atitudine a BNE. Sa recapitulam: Elvetia este poate una dintre cele mai sigure tari din lume, reusind chiar si in Al Doilea Razboi Mondial sa isi pastreze neutralitatea, deci sa nu fie cucerita de nemti, care le erau vecini. Realizam oare ce inseamna asta? Pentru romanul obisnuit cu personaje gen Isarescu, Vasilescu sau Liviu Voinea, lumea bancherilor centrali (mai ales) este privita cu scepticism. Insa in cazul BNE, lucrurile stau nitel altfel. Brandul elvetian si indirect moneda elvetiana au fost privite cu atata incredere de investitori incat desi banca nationala se angajase sa mentina peg-ul (si nimic nu o impiedica – tiparirea de franci e la fel de gratuita pentru elvetieni cat este si tiparirea de lei pentru Isarescu) incat cumpararea de franci nu a incetat desi dobanzile erau negative si prin urmare randamentul francului era mult mai slab decat al altor monede (euro sau dolar). BNE a fost constienta de aceasta incredere si in nici un caz nu s-a hazardat si nu s-a pripit asumandu-si riscul de a calca propriul angajament de mentinere a peg-ului. Ei nu au fost “emotivi” cum gandesc unii pe la noi si au luat in calcul toate argumentele. Cu siguranta, nu se tem de pierderea increderii in franc sau in Elvetia prin aceasta masura, ci comparativ cu increderea in UE, elvetienii sunt regi. Am mai repetat si cu alte ocazii proverbul: “cand un urs ataca un grup de oameni, nu conteaza cine fuge cel mai tare, ci care fuge ultimul”. Prin urmare, elvetienii au preferat sa sacrifice un cuantum din capitalul lor de incredere, avand in vedere situatia din UE. Sa analizam putin si momentul in care elvetienii renunta la peg: terminarea QE-ului la americani. Ne aflam in prin proces de limitare a tiparirii de dolari pe fondul unor rezultate pozitive ale economiei americane. Ne-am astepta deci ca presiunea pe franc sa fii scazut si investitorii sa se fii indreptat inspre dolar. Dar se pare ca lucrurile nu stau chiar asa. Pe langa posibilitatea ca BCE sa dea drumul la tiparnita in sedinta de saptamana urmatoare, elvetienii erau evident ingrijorati de eventualitatea autodistrugerii monedei lor nationale in cazul in care raman legati de euro. Va dati prin urmare seama ce cred bancherii elvetieni despre moneda europeana. Francul devine asadar peste noapte cea mai tare moneda si cea mai sigura totodata inspre care vor curge toti banii dinspre zonele de risc gen piata de capital, comoditati, piete emergente in cautarea mentinerii valorii, chiar daca la costuri destul de arzatoare in alte vremuri (aproape 1% dobanda negativa cu riscul de marire). Intorcandu-ne la intrebarea din titlu, francul se va intari pana cand economia eropeana isi va reveni din criza. Deci probabil peste 10-15 ani! Marea ingrijorare pentru romanii care au credite in franci nu cred insa ca trebuie sa mai fie perechea EUR/CHF,
Read more